中資電信三巨頭大打iPhone牌?

美國第一大移動通信運營商Verizon日前正式宣布推出基於CDMA技術的iPhone手機，消息令市場對同樣使用CDMA技術的中國電信（00728.HK）盡快推出這一產品的預期升溫，也使多家大行對該公司和尚未引進iPhone的中國移動(00941.HK)的市場前景多了幾分樂觀。

引進iPhone可令每股增值1港元？

摩根大通表示，Verizon正式宣布推出CDMA iPhone的消息，令市場憧憬中國電信即將推出iPhone產品，估計公司最快將在一季度后就推出iPhone。摩通稱，雖然預計CDMA iPhone對中國電信2011年至2012年的收入貢獻可能有限，但至2013年就有望轉強。摩通分析，由於目前內地的手機補貼開支合同還處開始階段，所以收入與成本錯配將令CDMA iPhone業務的盈利呈“V型”發展趨勢；如果公司調整兩年合約期攤銷會計政策，經調整的EBITDA及盈利預測有望在今年就開始出現增長。摩通指出，按照5年折現的現金流模式計算，引進iPhone將可為中國電信每股產生1港元的價值，并據此維持中國電信“增持”的評級。

中銀國際表示，中國電信的手機產品供應多樣化，因此將受惠於Verizon銷售CDMA版iPhone這一利好消息，重申其“買入”的投資評級，并將其列為行業的首選。

高盛也認為，雖然中國電信尚未正式與蘋果達成iPhone銷售協議，但相信可能性頗高；如果落實就將有助公司吸納高端用戶，因此維持該股“確信買入”評級。

中移動也要推出iPhone 4？

此前，中國聯通（00762.HK）早已推出了iPhone產品。如果中國電信引進iPhone手機，那么將只有中移動還沒有iPhone手機產品推出。

但是，中移動顯然是不會甘心落后於同業的。近期有市場消息指出，中移動已經與蘋果公司接觸，有望正式將iPhone 4引入內地，打破目前中國聯通壟斷iPhone市場的局面，并首先於個別省市試點銷售。

香港晉裕環球資產管理公司分析員黃文杰表示，內地的3G業務漸趨成熟，整體數據下載量不斷上升，因此預期3G業務將成為電信行業的盈利增長點。“由於內地 3G業務仍有很大的增長空間，因此不論哪家公司引入iPhone 4，都將進一步促進其旗下的3G業務增長。”

海通證券指出，在港上市的電信股近期整體大幅攀升，主要是追隨美股同類股的急劇反彈勢頭，并預計中移動可能成為下一個帶頭補漲的電信股。中銀國際也指出，中移動在元旦假期后的走勢明顯落后於大市，短線有望挑戰牛熊線，即77.87港元的點位。

高盛則將中移動的評級從“買進”下調至“中性”。該行預計，在未來數年，中移動將繼續在內地的移動通信市場占據主導地位，不過建議投資者對中移動在高端用戶平均收入市場的份額持更謹慎看法。該行補充，如果公司的TD業務與WCDMA/EVDO智能手機業務之間的差距收窄，或者TDD-LTE電話具有商業可行性的話，則對中移動的前景持更為積極的看法。

http://news.cnyes.com/Content/20110114/KDUFDQLN64MRQ.shtml